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正通陷资金"窟窿"将出售30%股权 卖豪华车不赚钱?

来源:中国黄金吧编辑:http://www.zghj8.com2020-08-01 13:44点击:

车市下行,连豪华车经销商也无法独善其身。

7月31日,正通汽车(01728.HK)发布公告,控股股东有意溢价出售公司29.9%的股份,接盘方为厦门国贸控股集团有限公司,为厦门市政府控股的国有企业。

上述公告发布之后,正通汽车股价迅速上涨,涨幅一度超过60%,收盘时报收1.12港元/股,市值为30亿港元。

“蛇吞象”成豪华车经销商巨头

2010年,作为中国内地第一家在香港上市的豪华汽车经销商集团,正通汽车主要销售豪华及超豪华品牌汽车,涵盖了保时捷、奔驰、宝马、奥迪、捷豹路虎、沃尔沃、英菲尼迪等品牌。2011年,销售额仅为76.11亿港元左右的正通汽车以55亿元人民币收购了深圳经销商中汽南方,后者的营业额高达161.81亿元人民币。通过这起“蛇吞象”的收购,正通汽车成为宝马、奥迪、沃尔沃等豪华品牌在中国的核心经销商。

不过,在短短几年之后,正通汽车却不得不依赖股权出售来部分解决资金问题。据该公司发布的2019年年报,截至2019年底,正通汽车的流动资产约为241.4亿港元,同比减少3%;由于贷款及借款增长,导致流动负债同比增长8.5%至258.2亿港元,在流动负债中,短期借贷高达170.28亿港元、应付票据24.47亿港元,短期债务达194.75港亿元。与之形成鲜明对比的是,正通汽车账面非受限现金及现金等价物仅为14.97亿港元。

今年初,正通汽车以12%的年息发行了1.73亿美元债券,7月16日又折价15.5%配售股份,筹资2.67亿港元。虽然两次融资达到4.4亿美元,但在7月21日,正通汽车的一笔约1亿美元的分期贷款仍出现违约。7月22日,正通汽车公告,将分两期偿还30%贷款本金及利息,分期贷款将延期至2021年1月。

受此影响,知名评级机构穆迪将正通汽车的企业家族评级、债务评级从“B3”下调至“Caa3”,评级负面。在被评级机构降低评级的同时,正通汽车严重的资金问题,已经影响到旗下4S店的正常运营,并进一步传导至消费者身上。

“我在深圳南方腾龙4S店定了车,结果提不了车,4S店销售说正通欠银行钱还不上,合格证压在银行赎不出,办不了手续。”一位已经订车的消费者周先生(化名)表示。

周先生的遭遇并非孤例,从今年6月开始,正通汽车旗下海口、深圳、佛山等多地经销商,都因为无法按期赎回车辆合格证,导致消费者不能提车而遭遇维权。

卖豪车毛利率低?

在豪华车市场持续走强的背景之下,正通汽车为何面临如此窘境?一位不愿具名的市场流通人士告诉记者,虽然市场外部环境的变化极大的影响着经销商的生存状态,但经销商的生存和盈利并不完全受制于市场。

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